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Un problème chasse l'autre sur les marchés financiers.

Au moment où la planète boursière broie du noir, y-a-t-il encore matière à se réjouir ? La tornade des crédits "subprime" a certes balayé nos rêves de croissance pour 2008 mais elle a aussi paradoxalement calmé nos angoisses sur la cherté du pétrole et de l'euro. 

Trois petits mois auront suffi pour écarter, temporairement du moins, une problématique mondiale pour l'une, européenne pour l'autre, et dont on ne savait comment se défaire. En ralliant avant l'été le seuil stratosphérique des 1.60 contre le dollar, l'euro était devenu le bouc émissaire des gouvernements européens en général et français en particulier.

Aujourd'hui, la crise a rattrapé l'Europe et sa Banque centrale a bien été obligée de se rallier au mouvement généralisé de baisse des taux d'intérêt, laissant s'envoler provisoirement son rêve d'un euro fort. La flambée historique des prix du pétrole était quant à elle bien ancrée dans les esprits. A plus de 140 dollars le baril de brut en juillet, le sujet était alors sur toutes les lèvres et pour beaucoup, il semblait irréalisable de revoir un jour le baril repasser sous la barre symbolique des 100 dollars.

Mais les derricks, comme les arbres, ne montent pas jusqu'au ciel, et les matières premières, comme la bourse, obéissent à des cycles : les facteurs fondamentaux qui soutenaient jadis la hausse des cours (demande supérieure à l'offre, tensions géopolitiques dans les pays producteurs, dollar en pleine déconfiture) jouent désormais en sourdine et laissent s'exprimer pleinement le ralentissement économique qui pèse de tout son poids sur la demande mondiale de pétrole. Le baril tutoie désormais le seuil des 60 dollars. Surtout, il devrait continuer de s'affaiblir. Qu'il s'agisse de l'euro ou du pétrole les Etats semblaient mal armés face à des questions dont la portée déborde très largement le cadre d'un seul pays ou d'une seule région.

La terrible crise que nous traversons, si douloureuse soit-elle, aura au moins permis de punaiser un voile sur l'équation tant décriée "euro fort, pétrole cher". Pas sûr que le jeu en valait vraiment la chandelle... Mais on ne peut pas tout avoir.

CHART'S N°698